岭南大学学生王佳芝(汤唯 饰)因战争到香港求学，加入邝裕民(王力宏 饰)组织的话剧组，爱国话剧激发众人爱国热情。得知汪伪特务头子易先生(梁朝伟 饰)在港后，他们密谋刺杀。王佳芝化名 “麦太太” 接近易先生，赢得易太太(陈冲 饰)信任，也吸引了易先生。就在行动推进时，易先生突然返回上海。此后王佳芝在上海重逢邝裕民，得知刺杀未结束，她再次化身 “麦太太” 参与行动。重逢后，易先生因爱上王佳芝放下防备，王佳芝内心也开始动摇。当刺杀行动看似顺利，易先生以璀璨钻戒示爱时，王佳芝做出了出人意料的抉择。